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[看好评级]节能环保行业周报:全国两会即将召开 关注阶段性机会

投资要点:
市场表现
1 月25 日-2 月7 日的5 个交易日内,沪深300 微涨0.04%;环保工程及服务指数、水务指数,以及环保设备指数则分别上涨0.51%、0.68%和2.07%,板块整体表现强于大市。细分子行业方面,渤海节能环保行业各子行业板块全部收涨,其中大气治理上涨2.49%,涨幅居首。个股方面,凯迪生态 、雪浪环境 、格林美 等上涨均超过5%,涨幅居前;盛运环保 、盈峰环境 、渤海股份 等则跌幅居前,但下跌幅度均较小。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为38.26 倍,相对沪深300 的估值溢价率为201.3%,估值及估值溢价率环比上周均小幅提升。

行业动态
1、 2017 年地方两会相继召开 ?节能环保?热度不减
2、 三部委联合发文加快推进再生资源产业发展
3、 《环境保护行政执法与刑事司法衔接工作办法》出台
4、 国内首单PPP 资产证券化项目发行 总规模8.4 亿元
公司信息
5、 盛运环保 :签署40 亿环保产业发展项目合作框架协议
6、 凯迪生态 :控股股东连续增持约841 万股,持股比例升至28.95%
7、 科融环境 、华测检测 等发布16 年年度业绩预告
投资策略
全国两会将于下月初召开。根据我们对环保板块历年在全国两会前表现的观察,两会前环保板块整体上涨概率较大,2007-2016 年10 年期间各年全国两会召开前一个月内,环保板块累计收益均为正,其中涨幅超过10%的年份占比为五成,其主要得益于市场对全国两会正面预期、地方两会环保关注度提升等因素催化。从目前已结束两会的省市看,加大污染治理、提升环境质量作为重要议题被各地方政府写入17 年工作报告中,预计在即将召开的全国两会上,加强环境治理 将再度成为焦点话题,环保板块两会行情或可期待,建议提前布局,优选估值业绩匹配度高的优质成长个股。国内首单PPP 资产证券化项目于近日发行,PPP 项目资产证券化迈出重要一步,创新融资方式为社会资本投资PPP 项目开辟了新的退出渠道,其有望吸引更多社会资本参与PPP 并加速PPP 项目落地,建议关注环保PPP 龙头个股的投资机会。继续维持行业?看好?投资评级。本周股票池推荐:聚光科技 、神雾环保 、富春环保 和碧水源 。

风险提示
1)政策落实、PPP 推进不及预期;2)行业竞争加剧致毛利率下滑。

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