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管清友:制度红利凸显 资本市场砥砺中前行

长江商报消息从疯牛到暴跌股民收益从翻3倍回归原点,从注册制到退市制市场监管纲举目张

从疯牛到暴跌股民收益从翻3倍回归原点,从注册制到退市制市场监管纲举目张

  2015年12月29日午后,上海股民“顽石”端坐在电脑前,手指不断点击鼠标,思考着要不要将手里的几只能源股卖出。当日,充电桩板块涨势喜人,大健康概念也被炒高,他准备挑选几只研发创新能力较强的医药公司作为重点,只等合适的时机买入。

  炒股 8年,经历过股市暴跌,顽石2015年整体的收益也是从翻3倍回归到原点,如今,顽石学会将“鸡蛋”放到了多个“篮子”里,“总的来看基本持平。”

  伴随着2015年暴跌的酝酿、爆发,再到平稳、恢复,身处动荡中的顽石也记住了2015年的一些关键词:改革牛、杠杆、HOMS配资、大救市、注册制……

  英大证券 研究所所长李大霄 认为,2015年是大起大落的一年,振幅巨大的一年,在2015年,2亿人开了股票 账户,这个数据 也是人类历史上从未有过的入场规模。

  "地球顶’的时候市场很狂热,但是从5178点到2850点掉得也非常快,短短70多个交易日就掉到了绝对悲观的深渊。”李大霄表示,随着年底蓝筹股的强势复苏,A股似乎重新看到了希望。2016年,股市有可能振幅趋缓,蓝筹股重心可能逐渐上移。

  股市的动荡也带来整个资本市场的改革浪潮,注册制的酝酿出台,信披和退市制度 的逐步完善,并购重组市场化等均为市场注入一股活力,期待2016年有个稳定的市场氛围,给投资人带来更加稳健的收益。

  收益回归原点 股民经历2015“过山车”

  顽石介绍,自己从2007年3300点左右入市,整整浸泡八年,直到2015年5月,A股达到4500点,但个人收益还非常差,投资的章法也乱。当时顽石做了个决定,抛弃对大盘 指数的跟踪和担心,集中兵力重仓买入一只“牛股”。

  “那个时间,刚好看到券商 推无人驾驶汽车概念。”顽石回忆称,2015年5月5日,沪指 大跌,尾盘感觉亚太股份 (002284 ,股吧 )异动,就果断卖出之前的股票,半仓买入亚太股份,当晚该股发布重要合作信息,第二天,顽石继续将手中其余的两只股票挂涨停追进亚太股份。

  随着回车键的敲下,顽石2015年的好日子算是来了,大盘震荡不已,亚太股份却涨停连连。大概一个月,收益超过150%,连续几个月下来,整体收益达到了最高峰 ——3倍。

  不过,顽石的好运并没有持续太久,2015年6月15日开始,暴跌1.0开始,亚太股份强势震荡。

  “周围人都觉得,牛市中应该对振幅的容忍区间大一些。”顽石称,在全民推演救市进程中,亚太股份一直相对坚挺,而自己却奢望它创新高,被疯狂的牛市冲昏了头,结果6月26日亚太跌停,自己也血本无归。

  “7月6日,看到亚太股份又一次快要跌停,我就把手里的票全部挂了跌停价。”顽石表示,随后,自己选择跌停率先拉起的长安汽车 (000625 ,股吧 )满仓买入,第二天市场气氛全面回暖感觉大票跑不快,又挂涨停换成太安堂 (002433 ,股吧 )。

  顽石表示,此后到2015年8月18日暴跌2.0到来之前,自己也在流动性不错的股票上做过几个成功的超短线,才勉强实现了“回本”。

  顽石总结,2015年整年的交易过程中,可以说部分时间将追涨杀跌演绎到了极致,精神状态崩得很紧。 “其实,只要能坚守有发展潜力的行业,就算再大的波动也能稳如泰山了。”

  广东煜融投资董事长吴国平 分析,其实,只要稍微翻翻暴跌后走牛的个股 ,看看涨幅榜排名靠前的板块就知道,新兴产业 排上涨首位。比如新能源 锂电池板块,天齐锂业 (002466 ,股吧 ),从低位的50元左右到高位的170元左右,暴跌后3个月左右涨幅最高超过3倍;充电桩板块,上海普天 (600680 ,股吧 ),从低位的15元左右到高位的60元左右,投资关注有潜力的行业总是不会错。

  注册、退市制度完善上市公司戴牢“紧箍咒”

  让股民们欣慰的是,随着注册、退市制度的完善,上市公司也被戴上了一道“紧箍咒”,更好地保护了普通投资者。

  “十二五”期间,证监会出台《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,首次明确上市公司因收购、回购、吸收合并等活动引发的主动退市情形,并作出有别于强制退市的专门安排。

  “在一个成熟的证券市场,上市公司是否退市,是市场自主选择结果,并不是公司好坏的评判标准。强制退市或自主退市,都属于常态化现象。目前,我国的上市公司要达到退市常态化,还有一段很长的路要走。”经济学家宋清辉表示。据同花顺 (300033 ,股吧 )统计显示,截至2014年底,从A股市场退市的公司共有81家,其中主动退市33家,强制退市48家。

  其中,最受关注的当属2014年6月正式退市的退市长油,作为2012年新版退市制度实施后,两市首家被强制退市的上市公司,退市长油同时也是首家退市的央企。

  相关数据显示,2013年和2014年连续亏损的A股上市公司总计41家,其中24家公司2015年前三个季度仍然处于亏损状态,若不能在即将公布的年报 中实现业绩 的惊天逆转,等待它们的只能是退市的命运。

  从目前公开信息来看,上述24家公司多数还是采取重组或者出售资产的方式进行“保壳”,对此,业内人士分析认为,“壳资源”之所以物以稀为贵,高达数亿元,是因为核准制下IPO周期长、成本高,急于上市融资的企业有时会借壳以实现快速上市。

  有专家建议,2016年管理层将在强制退市方面出台力措,打破“僵尸上市”魔咒,注册制也将大幅降低企业上市融资的成本,同时上市公司资格不再像现在这样稀缺,“壳资源”也将会失去现在的高价。退市制度的完善,也会迫使许多仅具壳价值的上市公司离开市场,资本市场格局也将发生重大变化。

  中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏 建议,有效的强制退市制度应强化交易指标,明确财务指标和细化退市程序,严惩存在欺诈行为的上市公司。另外,构建多层次资本市场并发挥作用。一是能为融资企业找到更多出路;二是为退市企业找到更适合自己的退路。

  市场监管亟待综合治理

  2016年开年第一周,是A股交易史中的一个重要里程碑,中国开始实施股指熔断机制,但在一周内两个交易日触发熔断,熔断机制实施仅4天即遭叫停。就在市场逐步回归平静、投资者对危机渐渐淡忘之时,再次出现的千股跌停似乎提醒着人们,危机并未远去。

  “不能因为出现危机改革就停止,还是要大力发展资本市场。”中国人民大学金融与证券研究所 所长吴晓求 表示,资本市场不是单纯的融资工具,也不单纯是资产池,在大国金融结构里,资本市场起到了稳定器的作用,它也有助于人民币走出去。

  近日,中国人民大学金融与证券研究所发布的《中国资本 市场研究报告 (2016年度)》指出,2016年将迎来中国资本市场制度大变革。资金供给和资金需求表现为双向爆发式增长,资金供给超过总需求。市场融资功能显著增强,市场规模大幅扩大,新股 发行速度将明显加快。

  回望“十二五”,资本市场已成为服务和引领中国经济新常态的重要无形之手,多层次资本市场建设在顶层设计、体系构建、基础制度市场化改革等方面取得了重要突破。

  民生证券 研究院执行院长管清友 表示,2016年很多改革举措会加快,包括资本市场领域一些制度的改革。管清友认为,资本市场最大的机遇将来自于制度红利推动流动性释放。当前,第一次面临流动性十分宽松的状态,在这种情况下,希望有多个池子分流流动性。其中,注册制的推出会起很大作用,股市将成为重要的吸纳融资的场所。

  “2016年将会有更多的风险挑战和困难。在新常态下,我国资本市场的风险将呈现跨境化、国际化、系统化的特点。”中国华 融资产管理股份有限公司董事长赖小民 表示,资本市场的风险牵一发而动全身,对资本市场的监管不能采用简单的方式,要综合治理。

  有业内专家指出,结合当前我国经济改革和转轨的内在要求,客观上需要一个规模进一步扩大、效率进一步提升的资本市场。深化改革,健全法制,完善监管有望成为“十三五”资本市场关键词。

  2016年很多改革举措会加快,包括资本市场领域一些制度的改革。资本市场最大的机遇将来自于制度红利推动流动性释放。当前,第一次面临流动性十分宽松的状态,在这种情况下,希望有多个池子分流流动性。其中,注册制的推出会起很大作用,股市将成为重要的吸纳融资的场所。

  ——民生证券研究院执行院长管清友

  2015年,股市由疯牛转向暴跌,股民心情好似坐过山车。

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